游戏攻略宝典“微信玩金花房卡是在哪买的”详细房卡教程

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

专题：券商基金业2026新年寄语：逐梦未来，向光而行

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　元旦快乐 | 中信建投证券首席经济学家黄文涛新年寄语

　　来源：中信建投证券研究

　　元

　　旦

　　快

　　乐

　　2026 Happy New Year

　　一元复始，万象更新。当新年的第一缕阳光洒在华夏大地，我们告别了2025年，迎来了充满希望的2026年。我谨代表中信建投证券研究，向长期以来关心和支持我们的投资者、合作伙伴以及各界朋友，致以最诚挚的新年祝福！

　　回首过去的一年，我们共同经历了经济转型的洗礼，也见证了市场创新的活力。每一次的波动与调整，都让我们更加深刻地认识到，在这个快速变化的时代，唯有保持定力、拥抱变革，才能在复杂的环境中站稳脚跟，赢得未来。

　　2025年，中国资产迎来全面重估，市场活跃度显著提升，投资者热情高涨。A股市场在多重改革利好因素驱动下，市值突破百万亿元大关，彰显出中国经济的强劲韧性与资本市场的蓬勃活力。众多具有核心竞争力的企业，凭借着技术创新和管理优势，在市场中脱颖而出，与投资者共同成长。

　　资本市场的质量、结构进一步优化，包容性、适应性进一步提升，服务新质生产力、回馈广大人民的的能力进一步加强。在这一优化、提升、进步的格局中，我们总结提出了资本市场将有长期、可持续的“新四牛”，即资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛和消费升级牛。

　　2026年作为“十五五”的开局之年，注定将是不平凡的一年。这一年，我们将站在新的历史起点上，继续沿着高质量发展的道路奋勇前进。展望2026年，全球流动性宽松格局进一步深化，多重因素共同驱动美元弱势周期；与此同时，国内金融市场政策红利持续增厚，长期投资者入市的动力正在增强，A股市场增量资金有望覆盖更大基础。整体来看，稳健牛市的核心逻辑预计仍将延续甚至强化。我们认为，2026年，资本市场将继续延续“新四牛”格局。具体来看，我们建议围绕三条主线进行布局：

　　首先，科技成长是行情主线选择。当前科技成长已经凝聚市场主要共识，在政策面、基本面和资金面三个方向均迎来利好，是当前逻辑最顺的方向，也是本轮行情的主线方向。新质生产力、现代化产业体系、科技自立自强、原始创新是“十五五”规划的重点方向，预计会陆续出台一系列科技政策、部署一批国家重大科技任务。特别是围绕新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群；量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业；集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术展开。这些政策催化有利于相关板块估值提升，可能迎来资金长期关注。

　　同时，提振内需、建设强大的国内市场是“十五五”时期的重要任务，也是未来市场的投资热点。“十五五”时期，我们将坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。我们要关注那些在传统消费领域转型升级中取得显著成效的企业，以及在新兴消费领域具有领先优势的企业。这些企业将在扩大内需、促进消费的过程中扮演重要角色，为经济发展注入新的动力。

　　最后，科技牛之后，建议投资者关注资源品价值重估。目前资源品的市场关注度正在积聚，资源品有条件成为A股在科技主线后一条新的热点方向，值得投资者重视。看好资源品价格上涨的逻辑主要包括：全球货币宽松、黄金比价、供需缺口、国内补库周期开启等，在全球贸易和定价体系重塑的当下，一方面，战略资源和稀缺资源的重要性在上行，另一方面，价格态势也将出现更多的变化与波动。

　　2026年也是中信建投证券迈向第三个十年的开局之年。随着全球宏观经济、资本市场、券商功能性定位等变化，卖方研究商业模式也正在迎来新的变化。中信建投证券研究发展部通过产业链协同研究，发布高质量的研究成果，利用研究员的行业背景优势，深入产业内部在行业“内卷”环境中打造差异化研究优势。今年我们组建了全球研究团队，积极践行全球化战略，在前瞻性的战略研究、全球化的资产配置研究、前沿新技术革命研究、产业链深度研究等方面持续深耕，形成了一批有影响力的研究成果。

　　展望未来，研究发展部将充分发挥智库功能，更好服务党和国家工作大局；深入实施“研究+”行动，更好服务集团和公司业务发展；坚持回归研究本源，更好提升投研服务质量；加快打造一流数智投研平台，更好实现内外双向赋能。

　　路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。2026年，是充满机遇和挑战的一年。让我们携手共进，以更加坚定的信心、更加昂扬的斗志、更加务实的作风，共同迎接2026年的挑战和机遇。

　　最后，祝愿大家在新的一年里身体健康、工作顺利、阖家幸福、万事如意！

　　报告来源及风险提示

　　报告来源：

　　证券研究报告名称：《2026年A股策略展望：慢牛新征程：博弈当下，布局未来》

　　对外发布时间：2025年11月7日

　　报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

　　本报告分析师：

　　黄文涛 SAC 编号：S1440510120015

　　SFC 编号：BEO134

　　夏凡捷 SAC 编号：S1440521120005

　　李家俊 SAC 编号：S1440522070004

　　何盛 SAC 编号：S1440522090002

　　证券研究报告名称：《重构增长动能——“十五五”视角下的中国经济展望》

　　对外发布时间：2025年11月18日

　　报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

　　本报告分析师：

　　黄文涛 SAC编号：S1440510120015

　　朱林宁 SAC 编号：S1440521020002

　　刘天宇 SAC编号：S1440524010003

　　风险提示：（1）内需支持政策效果低于预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，通胀持续低迷，消费未出现明显提振，企业盈利增速持续下滑，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。（2）中美战略博弈加剧风险。警惕中美战略博弈领域扩散、程度加剧的风险。例如战略博弈从贸易扩散到科技、关键资源、金融、航运、物流、军事等多个领域，出现全方位战略冲突，这可能影响正常的经济活动，同时对权益市场造成冲击。（3）美股市场波动超预期。若美国经济超预期恶化，或美联储宽松力度不及预期，可能导致美股市场出现较大波动，届时也将对国内市场情绪和风险偏好造成外溢影响。

　　（1）地缘政治对抗升级风险，中美贸易局势可能升级，美国政策不确定性较大，俄乌冲突不断，中东地区形势紧张，国际局势仍处于紧张状态。全球经济复苏不及预期，发达国家和新兴市场均面临债务问题。（2）国内既有政策落地效果及后续增量政策出台进展可能不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（3）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（4）市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（5）若经济金融化险进程不及预期，国内部分主体债务违约风险可能上升。

　　重要提示及免责声明

　　重要提示：

　　通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

　　免责声明：

　　本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。

　　本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

　　本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。

　　中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。

　　本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

　　本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。